Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Финансовая Россия, 18 декабря 2001 г.

Продажа «Росгосстраха» задерживается

Государство не знает, как лучше продать свою страховую компанию и сколько она стоит

2893 просмотра

Очередной этап продажи акций страховой компании «Росгосстрах», итоги которого должны были подводиться 14 декабря, отложен. Как стало известно «ФР», аукцион по продаже 39-процентного пакета акций компании перенесен на 22 декабря.

Минимущество мешает карты по ходу игры

Приватизация государственной компании происходит с непредвиденными задержками. Причем схема продажи «Росгосстраха» по ходу дела подвергается изменениям. Так, ранее план приватизации, разработанный первым замминистра имущественных отношений Александром Браверманом, предполагал следующую схему продажи пакета из 50 процентов минус одна акция. Сначала на аукцион выставлялись 9 процентов акций, затем 16 процентов и одна акция и, наконец, 25-процентный пакет.

Первые 9 процентов были приобретены в сентябре инвестиционной компанией «Тройка-Диалог». По информации, размещенной на сайте компании, договор о продаже этого пакета был подписан 14 сентября и полностью оплачен компанией четыре дня спустя. В дальнейшем «Тройка-Диалог» намеревалась приобрести и вторую партию акций, заполучив таким образом блокирующий пакет.

Авторы проекта приватизации «Росгосстраха» предусматривали именно такой сценарий: чтобы у покупателя первого пакета было желание побороться за второй, но чтобы и второй пакет представлял интерес сам по себе и это сохраняло бы конкуренцию и ценовое соревнование. Причем продажа первого пакета должна была помочь государству определиться со стоимостью следующего.

Однако Минимущество само вдруг спутало эти планы, объявив после первого этапа, что теперь на продажу выставляется сразу 39-процентный пакет из 1 млрд 582 млн 99 тыс. 740 акций общей номинальной ценой 1 млрд рублей. Впоследствии было объявлено, что оставшийся 1-процентный пакет акций номинальной стоимостью 25 млн рублей должен быть выставлен на аукцион после продажи 39 процентов — 25 декабря (однако эксперты считают, что теперь и этот срок будет нарушен).

На рынке стали поговаривать, что государство кинуло покупателя первого пакета в лице «Тройки-Диалог» и ее клиента. Доверие к таким аукционам теперь сильно подорвано. И, словно опомнившись, Минимущество будто бы бросило кость и «Тройке-Диалог», выставляя после продажи 39 процентов этот самый 1 процент, который никому, кроме держателя 9 процентов, при таком раскладе не нужен. (10 процентов дают хотя бы возможность созывать внеочередное собрание акционеров.)

Кто хочет купить «кота в мешке»?

По ходу дела меняются и потенциальные покупатели государственного страховщика. Например, еще в середине года о своем желании участвовать в торгах по «Росгосстраху» заявляли страховые компании «РОСНО» и «Интеррос-Согласие». Однако на деле они даже не стали подавать заявок на участие в торгах. Один из аналитиков рынка говорит: «Со стороны «РОСНО» заявление о своем интересе в покупке акций «Росгосстраха» было явным блефом. Таким образом «РОСНО» просто подняло стоимость своих активов перед продажей их немецкому страховщику Allianz».

Что же касается прочих потенциальных инвесторов, то их отпугивает непрозрачность «Росгосстраха». Кроме того, как считает Владимир Бирюков, генеральный директор агентства финансового маркетинга «Страховые консультанты и брокеры», стоимость компании за последнее время значительно снизилась, что соответствующим образом повлияло на поведение инвесторов. «Насколько я знаю, ранее к «Росгосстраху» проявляла интерес группа «НИКойл» — с целью провести реинжиниринг компании, а затем продать ее иностранному инвестору. Но, когда в «НИКойле» изучили ситуацию в «Росгосстрахе», они отказались от своих планов».

Дело в том, что в последние годы пока еще государственный страховщик теряет одно из главных своих преимуществ — разветвленную филиальную сеть. Да и число квалифицированных кадров «Росгосстраха» за последние годы значительно снизилось — отчасти из-за ухода части сотрудников на пенсию, отчасти в связи с их переходом в другие компании — «РОСНО», ВСК, ПСК. Источник «ФР» на страховом рынке считает, что «за прошедшие четыре года «Росгосстрах» потихоньку растащили, и сейчас компания находится в сильно разобранном состоянии».

От перемены мест слагаемых сумма может измениться

Вероятно, перипетии с изменением размеров выставляемых на продажу пакетов и числом потенциальных покупателей «Росгосстраха» связаны именно с трудностями в оценке продажной цены компании. Например, концепция развития «Росгосстраха», одобренная еще в 1999 году, предусматривала доведение стоимости страховщика к 2005 году до 1-1,5 млрд долларов. «Росэкспертиза», соответствующий договор об оценке, с которой РФФИ подписал 30 мая этого года, посчитала стоимость «Росгосстраха» равной 50-60 млн долларов. Разница, как говорится, налицо.

Однако и эта цифра может быть завышенной. Так, в компании «Тройка-Диалог» корреспонденту «ФР» сообщили, что после проведения первых торгов изменился даже порядок стоимости акций «Росгосстраха». На вопрос о том, во сколько специалисты «Тройки-Диалог» оценивают сейчас активы страховщика, представитель компании затруднился ответить, сославшись на то, что для глубокой оценки необходима подробная информация, а те данные, которые предоставляет РФФИ, не дают возможности для анализа.

«Стратеги» пока думают

Все это затрудняет поиск стратегического инвестора для «Росгосстраха». На данный момент, по неофициальным данным, наиболее вероятные претенденты на эту роль — компании Allianz и «АльфаСтрахование». Обе пока не дают конкретной информации о своем участии в торгах. Так, Денис Киселев, глава «АльфаСтрахование», отказался комментировать «ФР» позицию компании, мотивировав свой отказ тем, что распространение подобной информации может повлиять на ход и итоги торгов. В «Тройке-Диалог» также не называют инвестора, для которого был приобретен первый пакет акций «Росгосстраха». Также пока неизвестно, будет ли «Тройка-Диалог» принимать участие в дальнейших торгах — окончательное решение будет принимать клиент ближе к конкурсу.

Но даже если эти данные верны, не факт, что «Росгосстрах» в ближайшее время попадет в руки стратегического инвестора. «Продажа «Росгосстраха» — это вопрос скорее политический, — говорит Владимир Бирюков. — Государство сейчас делает попытку полностью отдать страховой рынок в частные руки и не очень возражает против прихода иностранных инвесторов. Однако даже если «Росгосстрах» купит такая компания, как «Альфа-Страхование», это не исключает возможности дальнейшей перепродажи. В любом случае инвестор, который приобретет «Росгосстрах», будет вынужден перестраивать филиальную сеть компании и наводить в ней порядок».

Того же мнения придерживаются и в «Тройке-Диалог», добавляя при этом, что даже при наличии профильных специалистов налаживание работы «Росгосстраха» для придания ему «товарного вида» займет не менее года.

Cправка «ФР»

Российская государственная страховая компания (ОАО «Росгосстрах») была создана в 1921 году. Система «Росгосстраха» состоит из головного офиса, около 80 дочерних страховых обществ, территориальных управлений и более чем 2000 филиалов и агентств, действующих во всех регионах России. В системе «Росгосстраха» занято более 60 тыс. человек, из них более 20 тыс. штатных сотрудников и свыше 41 тыс. внештатных страховых агентов. «Росгосстрах» имеет лицензию департамента страхового надзора Минфина России на проведение 69 видов страхования. Среди клиентов компании — Минимущество России, Гохран России, Центральный банк РФ, Московская городская дума, Иркутское авиационное производственное объединение, ОАО «Кировский завод», ОАО «Ижорские заводы», ОАО «Саяно-Шушенская ГЭС» и др. В прошлом году консолидированная премия компаний системы «Росгосстраха» составила 3,88 млрд рублей. Страховые резервы компании оцениваются в 1,83 млрд рублей.

ГЛЕБОВ И.

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »